田中精机受经济波动影响 高管一致行动存风险

2015/03/09 13:33:04 1711次浏览

浙江田中精机股份有限公司拟登陆创业板完成IPO项目，田中精机的一直行动人竹田享司、钱承林、竹田周司和藤野康成共持有股份86.21，其中竹田家族持有股份46.21%，公司的主要业务面对国内企业，公司业务拓展与电子元件产品制造业的发展具有较强联动性，因此无论是宏观经济走向、还是政策变化都会对公司业绩产生影响。

浙江田中精机股份有限公司

经营业绩受宏观经济波动影响的风险

田中精机的主营业务是为基础电子元件商及其下游厂商电子线圈的生产提供成套数控自动化设备及相关零部件，公司业务拓展与电子元件产品制造业的发展具有较强联动性。电子元件行业作为电子信息产业的基础，长期来看具有良好的发展空间，特别是在中国及新兴市场地区。根据电子元件协会发布的《中国电子元件“十二五”规划》，到2015年，中国电子元件行业销售收入总额将达到1.88万亿元，预计将占到中国电子信息产业收入的20%。但同时，电子行业具有受宏观经济影响较大的特点。近年来，全球宏观经济总体波动较大，导致电子元件厂商的资本开支及对相关生产设备的采购需求亦出现了较大幅度的波动。

鉴于电子元件制造行业自身的经营状况和扩产计划易受宏观经济周期波动的影响，如果未来外部宏观经济景气度出现大幅波动，有可能对电子线圈设备行业需求带来不利影响，进而影响公司的盈利能力。

经营业绩受客户结构及产品结构影响而波动的风险

田中精机下游客户主要包括美国库柏工业集团(COOPER)、伟创力集团(Flextronics)、TDK-爱普科斯公司(TDK-EPC)、日本电产集团(Nidec)等全球大型电子元件制造商。该等客户往往根据其终端客户的订单情况制定扩产及设备。

采购计划，一般情况下，终端市场景气度，特别是重要新产品的发布构成其产能扩张及新增设备采购规模变化的主要驱动力，而该等主要客户的订单变化将导致田中精机业绩出现波动。

另一方面，为满足下游客户自动化、一体化的需求，田中精机在标准机的基础上，进一步向定制化程度较高的非标准机、特殊机业务延伸。由于非标准机和特殊机的研发、设计及生产周期较长，该等设备业务占总体业务规模的比例高低以及同种非标准机及特殊机订单的批量规模大小均可能使田中精机业绩出现季度及年度之间的波动。

竹田享司、钱承林、竹田周司和藤野康成一致行动存风险

2011年至2013年，竹田享司、钱承林、竹田周司和藤野康成均为董事会成员，在公司分别担任重要职务，是公司的核心管理团队，公司的重大事项均由上述四人协商一致确定，构成对公司的共同控制。基于各自在绕线机行业的不同优势，竹田享司、钱承林、竹田周司和藤野康成在生产经营过程中自然形成了分工合作、相互依存的合作关系，对公司发展、重大经营决策以及日常经营活动均能达成相同意见、共同实施重大影响，包括但不限于在公司历次股东会、股东大会、董事会上均能形成一致意见并签署决议。

为确认各方在 2004 年以来对田中精机的共同控制关系，并进一步明确竹田享司、钱承林、竹田周司、藤野康成未来在公司运营管理中的一致行动关系，2012 年3
月16 日，前述四人签署《一致行动协议》，根据该协议，自2004 年以来，竹田享司、钱承林、竹田周司、藤野康成实际上一直共同行使对田中精机的管理权，田中精机的重大事项均由各方协商一致确定;并约定自本协议签署之后，各方应于每次董事会及股东大会召开前，对会议拟审议事项充分协商并达成一致意见后进行投票;任一方按照《公司章程》的规定向公司提出提案或临时提案，均应事先与其他协议各方协商一致。

如果一致行动关系出现变动，将会对公司的发展战略产生不利影响，从股权结构上来竹田家族拥有公司46.21%的股权，对公司具有较强的控制力。